Der deutsche Markt für Wagniskapital zeigt sich 2025 widerstandsfähig. Laut dem aktuellen KfW-Venture-Capital-Dashboard flossen insgesamt 7,2 Milliarden Euro in Start-ups. Damit liegt das Investitionsvolumen nahezu auf Vorjahresniveau (2024: 7,4 Milliarden Euro; 2023: 7,1 Milliarden Euro). Das vierte Quartal war mit rund zwei Milliarden Euro das zweitstärkste des Jahres.
„Die Investitionsaktivität auf dem deutschen VC-Markt war 2025 zwar solide. Im internationalen Vergleich bleibt Deutschland jedoch hinter der Dynamik in anderen Ländern wie Großbritannien, Frankreich und insbesondere den USA zurück“, erklärt Dr. Dirk Schuhmacher, Chefvolkswirt der KfW. Die Unterschiede spiegeln laut Schuhmacher auch die unterschiedlichen konjunkturellen Entwicklungen wider.
Künstliche Intelligenz mit Rekordjahr
Besonders dynamisch entwickelte sich das Segment künstliche Intelligenz (KI) und machte eine Volumen von rund 2,9 Milliarden Euro aus, was etwa 40 Prozent der gesamten VC-Investitionen entspricht. Damit bleiben KI-Start-ups ein zentraler Wachstumstreiber.
Sicherheitslösungen im Fokus
Auch der Bereich Sicherheitstechnologien legte zu. Mit einem Anteil von 17 Prozent am Gesamtvolumen zählen Cybersicherheit und Lösungen zur Abwehr physischer Bedrohungen zu den Gewinnern. Die Nachfrage nach innovativen Sicherheitslösungen steige angesichts geopolitischer Herausforderungen.
Mehr Exits, aber moderate Bewertungen
Die Zahl der Exits aus VC-Beteiligungen erhöhte sich 2025 auf 164 (2024: 154). Allerdings ziehen die Bewertungen der veräußerten Unternehmen nur langsam an. Eine stärkere Belebung der Exit-Märkte mit entsprechenden Rückflüssen an die Investoren könnte künftig für einen positiven Aufschwung auf dem VC-Markt sorgen, wie das Unternehmen mitteilt.
Selektiver Markt mit größeren Finanzierungsrunden
Die Zahl der Finanzierungsrunden sank leicht auf 1444 (2024: 1540). Gleichzeitig habe sich die Situation der aussichtsreichsten Start-ups gegenüber 2024 verbessert, da die durchschnittliche Größe der eingeworbenen Finanzierungsrunden anstieg, insbesondere bei Scale-ups, die inzwischen fast die Hälfte des gesamten Volumens ausmachen. Rund ein Drittel der Deals wurde von inländischen Investoren getragen.
