Interview: Es besteht Anlass zur Sorge

Müssen sich deutsche Unternehmen Sorgen machen, weil das Wirtschaftswachstum 2019 spürbar geringer ausfällt als vom Ifo-Institut noch im Herbst prognostiziert? Das Wachstum wird nicht mehr so stark sein. Der Hauptgrund dafür ist eine schwächere Nachfrage. Diese Schwäche bekommen vor allem die Industrieunternehmen zu spüren. Zu Jahresbeginn 2018 waren die Auftragseingänge noch sehr hoch. Seitdem beobachten wir jedoch einen kontinuierlichen Rückgang, der anhält. Daher wird 2019 auf jeden Fall schlechter ausfallen als dieses Jahr und das sehr gute Jahr 2017. Diese Entwicklung ist durchaus mit einer gewissen Sorge zu beobachten. Im Dezember ist der Ifo-Indikator nochmals abgesackt. Wie groß ist die Gefahr, dass sich 2019 das Wachstum sogar der Null-Marke nähert? Ganz ausschließen kann man das nicht. Wir beobachten eine Reihe von Risiken im weltwirtschaftlichen Umfeld, weshalb wir unsere ursprüngliche Prognose auch nochmals nach unten korrigiert haben: der Brexit, der Handelskonflikt, der immer wieder aufflammt, Italien als neuen Problemfall. Ganz aktuell ist jetzt Frankreich dazugekommen, wo erste Auswirkungen schon zu spüren sind: Die Unternehmenserwartungen sind dort in den Keller gerauscht. Das sind alles wichtige Handelspartner für Deutschland. Wenn sich dort die Konjunktur abschwächt, spüren wir das als eine sehr exportorientierte Wirtschaft. Die Frage ist jetzt, ob sich die Risiken bewahrheiten oder sich auflösen. Im schlimmsten Fall ist eine weitere Reduzierung des Wachstums möglich. Bei einem guten Ausgang gibt es aber genauso auch Aufwärtschancen. Was passiert, wenn es tatsächlich zum harten Brexit kommt? Nicht nur die Art des Brexits, sondern auch die Folgen sind extrem schwer vorherzusagen. Wenn tatsächlich Ende März gerade beim Warenaustausch nicht mehr Gültigkeit hat, was über mehrere Jahrzehnte die Basis des Handels war, werden wir kurzfristig enorme Probleme bekommen. Das betrifft vor allem die Briten: Es müssten von einem zum nächsten Tag wieder Zölle eingeführt werden. Großbritannien würde aus Sicht der EU auf das Niveau eines Landes zurückfallen, mit dem es überhaupt keine Handelsverträge gibt. Enorme Staus an den Fährhafen wären die Folge. Ich befürchte, Großbritannien würde in eine tiefe Rezession abgleiten. Das würden Deutschland und der Rest der EU auch zu spüren bekommen. Ein harter Brexit ist in Ihren Prognosen nicht einkalkuliert? Nein. Grundlage unserer aktuellen Vorhersage ist ein Brexit mit einer Übergangsphase, die im April in Kraft tritt und sich über zwei oder drei Jahre hinzieht, um entsprechende Verträge vorzubereiten. Wie diese Vereinbarungen dann aussehen werden, ist noch völlig ungewiss. Was sehen Sie als die größte Gefahr für Deutschland an, die die Wirtschaftsentwicklung hemmen könnte? Die größte Gefahr ist, dass all die vorhin genannten Risiken gleichzeitig eintreten. Und die Wahrscheinlichkeit, dass diese Abwärtsrisiken eintreten, hat zugenommen. Das ist das Hauptproblem, vor dem wir stehen. Seit 2010 erleben wir in Deutschland eine außergewöhnlich lange Zeit an Wachstumsjahren. Ist es da nicht mal gut, eine Verschnaufpause einzulegen? Ja, die Gefahr einer Überhitzung besteht. Wir hatten uns gerade am Anfang des Jahres 2018 Sorge gemacht, ob die deutsche Wirtschaft überhaupt noch in der Lage ist, weiter zu wachsen, weil viele Unternehmen damals schon an der Kapazitätsgrenze arbeiteten. Insofern ist eine gewisse Abschwächung nicht verkehrt, weil sie den Druck aus dem Kessel nimmt. Diesen Druck spüren wir an der Lohnfront: Wir haben momentan einen für deutsche Verhältnisse kräftigen Lohnanstieg. 2018 sind die Nominallöhne um etwa 3,5 Prozent geklettert. Deshalb beobachten wir auch einen Anstieg der Inflation, auch bedingt durch höhere Energiepreise. Daher ist eine gewisse Abschwächung nicht schlecht. Aber es ist die Frage, wie stark dieser Rückgang ausfällt.

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